融资22亿美元，估值155亿美元。短短8年内，猿辅导的发展速度让人叹为观止。这家专注于在线教育的企业因何能够在一片红海之中杀出一条血路呢？

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近期，猿辅导在线教育公司宣布，近期已完成G1和G2轮共计22亿美元融资。

本次公布的融资中，其中G1轮由腾讯公司领投，高瓴资本、博裕资本和IDG资本等跟投。G2轮由DST Global领投，中信产业基金、新加坡政府投资公司（GIC）、淡马锡、挚信资本、景林投资等基金参与了本轮融资。

融资完成后，猿辅导在线教育公司的估值达到155亿美元，折合人民币1035亿元！

不仅是估值超高，猿辅导的发展速度也可以用惊人来形容。

就在7个月前（3月31日），猿辅导还曾经获得一笔10亿美元的G轮融资，而在当时，猿辅导的估值只有78亿美元。

换而言之，仅仅7个月之内，猿辅导的市值足足翻了一番！比起两年前，更是增长了5倍（2018年12月F轮后，公司估值30亿美元）。

当下教育行业，特别是K12教育已经是一片红海，除了作业帮等互联网产品，传统教育行业的新东方、好未来也没有停下脚步。

另一方面BAT也早已布局教育行业，字节跳动，快手，甚至B站等“互联网新贵”也加大了对教育的布局。其中字节跳动的教育线就由张一鸣亲自带队，公司也在今年上线了瓜瓜龙等重磅产品。

强敌环伺之下，猿辅导的异军突起就显得更加引人瞩目。那么，猿辅导究竟是如何脱颖而出的呢？在发展道路上，他们又究竟都做对了什么呢？

猿辅导为什么如此受资本市场青睐？

和其他三位同样来自网易的合伙人不一样，郭常圳一直都是一个技术控。2013年的一天，他突然找到了猿辅导时任CEO李勇，商量起了一件大事——组建AI（人工智能）团队。

彼时，正是中国互联网创业最火热的时代。在北京，无论是在中关村的咖啡馆，还是金融街的酒店大厅，亦或是望京的烤肉馆，你都能找到几个穿着格子衫的程序员，举着自己的笔记本电脑，和一群西装笔挺的投资人一边讲着自己的项目，一边勾画着宏伟的蓝图。

但即便如此，AI这种技术革新对于大部分创业者来说，依然显得遥不可及。相比之下“O2O”、“互联网思维”以及各种光怪陆离的商业模式创新才是大家讨论最多的话题。

正因为此，郭常圳虽然得到了公司上下的支持，但一切却并不如预想的顺利。很快大家就意识到了一个令人尴尬的现实——许多应聘者并不理解一家教育公司找AI人才的真正意图。

加上公司当时并不具备市场影响力（彼时教育行业依旧是新东方、学而思等传统企业的天下），团队组建过程就花了半年时间。

猿辅导AI之路的初期只能用“举步维艰”来形容。

但这些都没有阻止猿辅导的步伐，而猿辅导之所以能够不断的推动自身的发展，和公司超强的融资能力是分不开的。

加上这次22亿美元的融资，成立8年半以来，猿辅导已经共计得到了10轮融资，总融资额接近50亿美元。从融资频次和额度上来看，都已经非常高了。

猿辅导之前9次融资一览，图片来自网络

能获得资本的认可，除了技术能力，猿辅导超强的执行力也功不可没。

2020年2月，正当疫情让所有学校被迫停课的时候，猿辅导旗下的斑马英语宣布升级为斑马AI班，国内的在线教育随即迈入了AI时代。

虽然在之前接受采访时，郭常圳对于AI在教育中的现状只是持谨慎乐观态度，他甚至表示，“现在的AI只是机器学习换了个时髦的说法”，“‘高考机器人’最多只能考上一本”。

但从用户体验上来看，猿辅导的AI课一定程度上解决了孩子在上网课时容易走神的问题。AI可以对学生的反应做及时反馈，这让学生可以获得更多的被关注感，从而减少分神的可能。

据透露，斑马AI课现在已经成为猿辅导的第二大收入业务，其2019年的营收总规模超过10亿元，而在2020疫情爆发后，斑马AI课单月营业额甚至曾达到过3亿元。

可以说，疫情给所有专注于在线教育的企业提供了一个难得的红利期，而在众多企业中，猿辅导吃到了这波红利的最大一块。

除去技术和执行力，产品开发能力和超强的执行力也是猿辅导能够吸引众多投资人的关键因素之一。

从2012年公司成立到今天，猿辅导已经陆续推出了猿题库（2013年9月）、小猿搜题（2014年12月）、猿辅导（2015年6月）、斑马英语（2017年10月）、小猿口算（2017年12月）、斑马思维（2019年3月）等产品。这样的效率，即便是那些互联网大厂恐怕都望尘莫及。

猿辅导产品（图片来自网络）

其实不单单是产品，在教学模式上，猿辅导也做过相当多的尝试。从最早的拍题搜题，到后来的在线辅导；从1对1到大班双师课，不一而足。

这样的超强执行力也同样体现在公司对突发事件的应对上。疫情爆发初期，猿辅导就意识到了发力线上的必要性。大年初二，帅科就拉着团队开了一个两个小时的视频会议，便决定做免费直播课。几天时间包括纪连海、张召忠、康震等名师都沟通到位，2月3日准时上线，从策划到上线仅仅用了8天时间。

超前的技术意识，强大的执行力为猿辅导获得了源源不断的融资支持，也让公司获得了更大的腾挪空间。

公司不仅将这些资金都用在了技术研发和招兵买马上，还在营销上花费了很大力气，在猿辅导不遗余力的推广下，“上网课，用猿辅导。做练习，用猿题库。找解题方法，用小猿搜题。”在疫情期间迅速成了家喻户晓的广告语，公司品牌知名度和美誉度也获得了相当大的提升。

“获客=亏损”，站在十字路口的猿辅导和在线教育

不只是“海淀妈妈”和“顺义妈妈”，全国的家长在孩子身上的投入都是不遗余力的，这也自然而然的催生出了中国巨大的教育产业。

有数据显示，2020年中国智慧教育总产值将超过7200亿元。到了2022年，这个数字恐将超过1万亿元。

这样大的市场空间也自然引来了众多有实力的企业。

BAT自不必说。字节跳动创始人张一鸣也在今年宣布自己将亲自挂帅，助推字节跳动进入教育市场。

疫情期间，字节系的瓜瓜龙强势上线，其中瓜瓜龙AI启蒙教育被认为就是在针对猿辅导的斑马AI。短短5个月之内，瓜瓜龙就已经接连上线了瓜瓜龙英语、数学和语文三大学科的产品。

此外，快手、B站也先后投入到了教育行业，大咖们的加入也让整个市场显得越来越拥挤了。

不难发现，虽然猿辅导在市场上有先发优势，但这一行的门槛毕竟不高。在很短的时间里，市场上的产品就已经高度同质化了。

但与此同时，大家也都还在大规模烧钱，在线教育的市场里，几乎没有谁是能够盈利的。

以猿辅导为例，虽然公司在2020年可能会有180-200亿的总营收，但由于其在广告等项目上的投入，全年预计将亏损20亿元。

而且随着各大公司对市场的开发，增量市场已经渐渐见底，大家都已经开始了对存量的深耕，同时大家的获客成本已经越来越高。

有业内人士透露，以猿辅导的斑马AI来看，有数据显示其获客成本预计高达6000-8000元/人，而其课程价格仅为3000-4000元，这意味着斑马AI每获得一个客户，就要亏3000-4000元。这样的玩法注定是难以持续的。

“穷则思变”。现在来看，能够改变大家现状的方式可能只有产品革新，以及精细化经营两条路。但从过往经验来看，产品革新依赖于技术飞跃，这在短时间内似乎并不现实。为今之计，大家恐怕只能尽量抛弃过往的“粗放型模式”，转向“精耕细作”了。

不难发现，其实不仅仅是在线教育行业。许多在之前曾经受到过资本追捧的行业，在红利将近之后，都不得不逐渐的“回归理性”，慢慢寻求新突破的同时，也要时刻关注对已经获取到流量的运营，提升客单价和用户粘性。

毕竟在寒冬期，只有能够撑得下去，才能看到曙光的到来。