十字路口前，没有人是旁观者

今天中国的现代化又走到了一个比较重要的十字路口，我们每个人都不是旁观者。

未来3-5年，或者5-10年要实现“惊险的一跃”，像国际环境的改善、国内发展方式的转变、产业结构升级，我觉得长则10年、短则5年需要慢慢完成。

而从经济周期的角度来讲，我们仍处在“经济新常态”的过程中，经济减速期还没有完全结束，同时还要在减速过程中完成从高速增长到高质量发展的转变。

按桥水基金创始人瑞·达里奥的说法，当前全球前景并不好，人类可能面对比二战时期更差的世界格局和环境。我是同意这个看法的。

像这轮逆全球化的动因，本质上就是分配出了问题。在经历了2008年后长达十几年的量化宽松后，全球性的贫富差距在无形中加剧了，几乎是不可逆的。2008年以前，很多人通过个人努力可以进入更上面的阶层，10年后发现希望越来越小了。

中国也是如此。2009-2016年我称为“金融化时代”，这个时代的关键词就是量化宽松的货币政策背景下，一些地方政府、企业、家庭都在加杠杆，可以说是一个全民加杠杆的时代。

这个过程中我们可以看到，在胡润排行榜上地产、金融、互联网行业都出现了很多富豪。这几年，如果一个人买房子不够多，或者没有投资收益，只靠工资，这些阶层的差距就越来越大。

谁能想到，在成为科技大国、创新大国、商业大国之前，我们竟然先成为了金融大国。中国金融业占GDP的比重一度超过8%，远高于德国、日本等制造业强国4%-5%的水平，甚至超过了金融业最发达的美国。

过去10年，货币跑得比实体快，金融跑得比产业快，结果必然是脱实向虚。我觉得要是没有2017年的金融整顿，我们可能会发生系统性金融风险，所幸整顿后大的监管架构都在发挥作用了。

新常态下如何冲破“折叠”

今天的每一个人，在企业的发展过程中，都经历过“折叠”。

一个企业、一个地区、一个投资人或者是一个创业者，陷入某一种稳态，向下的可能性就大，向上冲破的概率更小，我把这种状态叫做折叠。

我们应该不断寻找自己的折叠状态，这样才有冲破的机会。

创业也好，投资也好，我觉得给大家最大的好处是，你能够永远在面对新需求、新问题、新挑战，你永远在不断地革新自己，永远通过学习、应变提升自己，这是很好的状态。

管清友认为，历史上，韩国、中国台湾地区，都曾经冲破了折叠。中国现在所处的阶段，应该去学习这些国家、地区的先进经验。这些国家、地区在遇到折叠的时候，有点儿像企业面临瓶颈的时候。

从这些历史中，可以总结出两个规律：

第一，从横向的扩张到纵向。现在看来，这种模式是模糊的，有很多互联网平台现在必须要解决这个问题，如果不解决这个问题估值就会缩水。

第二，从大孤岛到小孤岛。我觉得企业并不是是否想做大，而是做不大。
所以，能冲破折叠的状态是从横向扩张到纵向，从大到小而美。

在经济波动下抓住机会

其实，经济学家不太受欢迎，因为经济学家比较悲观。但经济学家的天职就是悲观，而企业家要永远乐观，要在经济波动下去抓住机会。

随着注册制的推出，中国IPO的特征会发生很大的变化，估值会慢慢的向国际水平看齐。而在二级市场上，这个时候经济周期进入下行阶段，估值倒挂，这对估值的泡沫形成了倒逼的作用。这会对今天在场的创业者和投资机构、大学、商学院等都会有所影响。

我想提醒我们的投资人，中国真正要改变投资方式、投资策略的阶段到了，我们要通过价值投资去享受企业内生增长的红利。

在这种经济下行的背景下，股市最近却出现了快速上涨的现象，很多朋友就问我，牛市是不是要来了？有人讲“IPO牛”，这是有可能的。无论是短期还是长期，政策都是比较友好的，整个流动性相对来讲是宽松的。

但是，这种资金推动型的牛市，对许多投资者来说，就是个大型绞肉机，看起来好像是经历了一次波澜壮阔的市场行情，结果到最后发现亏得连裤子都没有了。这是大概率事件。

而对于老百姓来说，一定要认识到：

1.普通股民冲进股市，相当于拿着大刀长矛，冲进重机枪阵地。有点经验的股民，不过是换成了驳壳枪而已。千万不要低估了股市的风险。不要觉得自己当不了韭菜、别人都是韭菜，“击鼓传花”一定不会砸到自己手里头。

2.永远要有估值意识，树不能长到天上去。

3.建议大家弱水三千只取半瓢，不要贪杯。

4.要用买大白菜的心态去买股票。我们很多投资者在菜市场买菜都斤斤计较，甚至锱铢必较。为什么买股票，几十万、几百万、几千万就进去了呢？

企业和个人的未来选择

企业的发展，要回归商业本质

在创业、投资、融资等方面都要重塑价值、回归本源，适应收缩型经济新常态，回归商业本质：

公司经营要从横向流量扩张，变成纵向流量变现。

公司规模要从过去习惯的“大而全”“大而不能倒”，变成专注“小而美”的实惠型企业，有稳定现金流，有自己的手艺、技术、客群和市场。

经营策略要从快速扩张变成稳健集约经营。

投资方要学会从赚快钱转向赚慢钱。

个人的选择，与你的认知水平有关

对个人来说，最重要的是看清本质。你所有选择，都和你的认知水平有关。

普通人应该认清形势，提高认知能力，梦不要做得太大，尽量务实一点，没办法跳槽的就别跳槽，能保住工作的就保住工作，有投资能力的可以抄底。当然，每个人的情况不一样，也不能一概而论。

简单来说，要稳住基本盘，守住风险底线，敏锐抓住机会。

我们应该采取一个实事求是的态度，既不要过度乐观，也不需要过度悲观，确定自己想要的生活、工作状态。无论你是打工、创业，还是投资，一定要想通透一些。