恭喜你，距离上火星又近一步。

SpaceX成功上市，募资750亿美元，市值突破2万亿美元，问鼎全球最大IPO，马斯克的世界首富宝座坐得更稳了。

董事会还批准了一项薪酬方案：当SpaceX市值达到7.5万亿美元，并在火星建立至少100万人的永久定居点时，马斯克能再拿到2亿股。

SpaceX凭什么估值这么高呢？未来的星辰大海什么时候能兑现呢？

今天我就来一口气讲透。

1、NASA曲线救国

你有没有想过一个问题：明明火箭、卫星事关国家安全，是大国竞争的前沿阵地，这么机密、关键的领域，为什么会生出一家民营巨头？这不应该是美国航天局NASA的事业吗？

对这个问题，NASA表示：我也很无奈啊！

实际上，NASA远没有我们想象中那么受美国民众欢迎，真实情况反倒是经常挨批评，每年都有大量民众建议解散NASA，NASA只能“猥琐发育”，而SpaceX，正是它“曲线救国”政策的受益者。

故事要从冷战时期的1957年讲起。

当年10月4日，苏联发射了世界第一颗人造卫星斯普特尼克1号，几周后，又发射了斯普特尼克2号，不但重量增加了6倍，他们还在街边抓了一条流浪狗，跟卫星一起发射了，史称太空飞行第一狗。

当然了，这只小汪汪没回来。

这件事给美国带来巨大恐慌：苏联今天能发射卫星，明天就能发射核武器，这要是从太空中掉下来个原子弹，根本拦截不了。苏联有的，我们也要有，还要更强！美苏太空争霸的序幕，由此拉开。

1958年7月29日，美国国家航空航天局，也就是NASA，正式成立。

它的使命很纯粹，用局长詹姆斯·韦伯（James Webb）的话说：我对太空没有兴趣，我们在太空烧钱的唯一理由就是击败苏联。

后来的总统肯尼迪还下令，把航天提高到“国家威望的象征”来重点发展，他承诺不仅要让美国立刻成为世界第一，还要成为持续、唯一的世界第一。这画饼能力，仅次于川普了。

NASA的代表作就是阿波罗计划。

投入超过30万人、耗资255亿美元，把阿姆斯特朗送上月球，留下了那个著名的脚印。

但是阿姆斯特朗一回到地球，民众就有意见了：太空也上了，第一也拿了，咱该歇歇了吧？255亿美元就送人上个月球，拿来支持教育、医疗不好吗？

阿波罗计划之后，NASA的预算被一砍再砍。虽然他们也在努力做民用化的探索和宣传，大到殖民火星、人工心脏，小到圆珠笔、不粘锅，都跟太空技术有关。21世纪初，NASA专家曾测算，美国在载人航天上的每１美元投入，都能收到９美元的回报。

但是，即使这个测算是客观的，它的回报也一定不够线性和直接。

1991年12月26日，苏联解体，冷战结束，太空争霸彻底失去意义，NASA的存在变得更加尴尬。2003年2月1日，哥伦比亚号航天飞机爆炸事故又火上浇油。

最终，2010年，奥巴马宣布以私营企业为主力，发展低轨载人航天与国际空间站计划。也就是说，造火箭和发卫星都交给市场，NASA作为政府机构，专注做运营和管理，不要再亲自下场了。

2、NASA跌倒，SpaceX吃饱

2002年，马斯克拿着从PayPal上套现的钱，成立SpaceX，要实践他移民火星的宏大蓝图。

2006年开始，SpaceX与NASA建立合作，帮助NASA发卫星。2008年8月，SpaceX的“猎鹰1号”运载火箭第三次试飞失败，现金流枯竭，马斯克濒临崩溃，是NASA化作及时雨，送来高达16亿美元的订单，才让SpaceX起死回生。2010年奥巴马颁布新政后，NASA撒出来的订单就更多了，一口一口把SpaceX喂大。

当然，相比于给订单，美国航天生态的人才对SpaceX更重要。

比如SpaceX最核心的推进部门的首任CTO——汤姆·穆勒（Tom Mueller）。他曾在航空航天巨头汤普森-拉莫-伍尔德里奇公司（TRW）任职，是阿波罗计划使用的飞船着陆动力系统的总工程师，下班闲着没事，他在车库里能手搓液体燃料火箭发动机。2002年初，马斯克在车库里见到他，把他招为SpaceX的一号员工。

还有现任SpaceX总裁格温·肖特维尔（Gwynne Shotwell），她曾在加州的航空航天研究机构工作10年，写了数十篇论文，涉及小型航天器概念设计、航天飞机集成和载人飞行器操作风险等等领域。2002年，她只用了几分钟，就得到了SpaceX副总裁的岗位，也是11号员工。前面说的2008年来自NASA的16亿美元订单，就是她搞定的。

更多的人才就不一一列举了。但我们不禁要问：美国新兴的商业航天企业可不止SpaceX一家，还有洛克希德·马丁、波音这些老玩家，NASA的订单也力求雨露均沾，但为什么只有SpaceX最后做大了？

3、SpaceX的四大优势

马斯克的天马行空和第一性原理你一定听过了，我的书《战法》也从“学习力”的角度深度剖析了马斯克的成功基因。今天，我来换个角度，用四个词总结SpaceX的竞争优势，分别是成本、效率、资本、生态。

先说成本。

这是SpaceX战胜洛克希德·马丁和波音的主要原因。在SpaceX出现之前，洛克希德·马丁和波音联手垄断，NASA嫌贵也没办法。而SpaceX直接把开发火箭的成本降低到了原来的10%-40%，波音报价9000万的项目，SpaceX只报5500万，依然有得赚，性价比才是硬道理，NASA没道理不用。

第二是效率。

成本低是怎么来的？效率高啊。作为创业型的科技公司，SpaceX极力保持灵活性，压缩决策和制造周期，在管理方面也尽可能精简管理层级。马斯克作为大老板，只接受四个人的直接汇报——材料工程主管查尔斯·库曼（Charles Kuehmann）、巨型猛禽发动机研发负责人雅各布·麦肯齐（Jacob McKenzie）、政府项目负责人特伦斯·奥肖内西（Terrence O’Shaughnessy），以及前面提过的总裁格温·肖特维尔。其余20多位高管，包括星链负责人、火箭发射业务负责人等等关键角色，都直接向肖特维尔汇报，无需请示马斯克，保证了高效的运营。

SpaceX的第三个优势，毫无疑问是资本。

商业航天的高技术壁垒，注定了这是一个先烧钱再赚钱的生意。谁的融资能力强，谁就更有希望撑到赚钱的日子。SpaceX有马斯克这个有钱、更有号召力的创始人，融资天然有优势。但同行可就不一定了，比如曾经的明星企业RpK（Rocketplane Kistler），2006年SpaceX与NASA建立合作的时候，它也拿到了NASA的订单。但是根据协议，RpK必须在2007年完成融资，保证有能力交付，订单才能生效，结果融资失败，NASA终止合同。2008年，RpK资金链断裂，走向破产。

SpaceX的最后一个优势，也是支撑起它万亿估值的最关键的点，是生态。

嘉宾商学校友、全球最大固体火箭东方空间董事长布向伟在给我们讲课分享时提到，商业航天产业链是一个金字塔结构，最肥美的市场是卫星终端应用，火箭只是运载工具，是基建。而SpaceX既做运载工具，也就是火箭，又做了全球最大的低轨星座计划——Starlink星链，抢占卫星通讯、导航、遥感等等领域。如今星链已成为SpaceX的营收支柱：截至2026年3月，星链已累计发射超10000颗在轨卫星，全球用户突破1000万，2025年总营收突破100亿美元，占总营收比例过半。

另外，上个月马斯克还把他的xAI并入SpaceX，远景规划是部署最多100万颗卫星，组成一个环绕地球的轨道数据中心网络，为xAI提供太空算力支持，自己就能商业闭环。星链和太空算力充分商业化之时，SpaceX的星辰大海就兑现了。

我曾在《我有嘉宾》节目中对话过东方空间董事长、嘉宾商学校友布向伟。东方空间是全球最大固体火箭的制造者。我问他相不相信马斯克的价值观和信仰，也就是移民火星计划。他的回答很务实，说：短期内受限于发动机技术，移民火星不太现实；但是我们中国企业的想法是，可以先开发太空资源、能源，做务实的太空经济。

那么你怎么看移民火星和太空经济呢？你信仰埃隆·马斯克的价值观吗？在评论区聊聊。

作者 | 吴婷

参考资料：

[1] 最大IPO来袭，SpaceX加速驶入纳斯达克.独角兽早知道.2026

[2] 马斯克去年增持14亿美元SpaceX股份.新华社.2026

[3] 屡败屡战的SpaceX，揭秘马斯克和他背后的科研力量.环球时报.2025

[4] 揭秘NASA与马斯克合作：事关数千亿美元的昂贵梦想.新京报.2020