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嘉宾大学作为全球商业案例教学领导者，长期追踪观察全球最新商业实践。其中，资本市场是嘉宾大学研究的一个重要课题。

杨向阳，源政投资董事长，嘉宾派第六季班主任。早期曾致力于生物科技领域先进技术的投资与经营，是中国在基因治疗、干细胞治疗和肿瘤免疫治疗领域最早期的推动者。

从脚踏实地赚大钱，到仰望星空搞创新，杨向阳说自己有一种兴奋感，这种兴奋是“从年轻到不年轻”。

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从“踏实赚大钱”到“转型搞创新”

上世纪九十年代中期，杨向阳已成为千万富翁。他知道投入少、时间短、回报高的投资原则，但当他发现自己执意进入的行业并不符合这一原则时，他已经无可救药地爱上了它。

杨向阳生于1962年，从清华大学数学系毕业后到深圳大学援教。1990年，杨向阳下海经商，先后进入过石油贸易和加工、房地产等行业。很快，已经有了数千万资产的杨向阳开始对自己的状态感到不满，他希望进入“高精尖”的领域，而不是做一个普通的商人。

那时候，以三九胃泰、三株口服液、盖中盖为代表的医药、保健品市场正如火如荼，杨向阳受到了深刻影响。1997年，杨向阳的源政药业公司出现在深圳。起初，公司做常规的化学药物，并且赚到了钱。杨向阳性格中的“不安分”再次跳出来。在他看来，尽管盖中盖等产品畅销一时，但它们只能证明中国是一个善于营销的国家。杨向阳希望创新，能开发新药。

这时候，他遇到了回国创业的赛百诺创始人、科学家彭朝晖。彭朝晖所讲述的肿瘤的基因治疗前景应和了迷恋新技术的杨向阳的梦想，杨向阳当即决定投资。

不久，到深圳创业的拥有肝素钠（最有效抗凝血药物的原料药）提取技术的李锂进入杨向阳的视野。李锂的妻兄单宇（现海普瑞总经理）曾是源政药业总经理，杨向阳很快认识到李锂技术的价值，于是投资600万元取得李锂创立的海普瑞公司30%股权。

2000年，清华大学校长王大中在深圳清华校友交流会上与杨向阳相识，二人所见略同，认为生命科学、生物医药是清华乃至国家应该大力发展的领域。随后，由源政投资、清华控股、全兴集团（该集团私有化后其股份被杨向阳收购）共同出资的清华源兴生物医药科技有限公司成立。

杨向阳知道自己所涉足的这一产业的高风险：产品从开发到通过三期临床，不仅周期长，而且风险无处不在。因此，“如果只做一两个产品，万一失败了，丢的不仅是金钱，而且是更宝贵的时间和机会。必须多头出击，才能做到东方不亮西方亮。”

随着对生物医药认识越来越深，杨向阳对项目的判断也渐趋理性。

“我希望在生物医药之外再投出一些新的系列，让我们国家的科技能力再上一个台阶。实际上，真正能做到‘中国创造’的企业并不多。”做了20年投资的杨向阳觉得是时候做一些新的挑战了。

在生命科学领域，杨向阳认为自己做了太多“另类”的事。比如1998年投资了基因治疗，在2003、2004年的时候，中国诞生了全球第一个基因治疗肿瘤的药物；在2005年、2006年左右，他又发起做干细胞的治疗，当时在全世界也是最领先的；2007年，他又开始做肿瘤的免疫治疗。值得一提的是，这三个方向迄今为止都是国际上很新的方向。

然而，在经历了十多年生命科学领域的投资之后，他越来越感觉到，生命科学很难形成大的浪潮。“它只是一个从前、现在到未来都很重要的行业。它什么时候都有的做，但是你什么时候冲进去都不要太冲动。在生命科学领域，更多的是体现了规律，很少会出现奇迹。”

在投资过程中，他也接触到了很多科研人员。中国有一些留学生通过在国外学习，为国家带来了很强的创造力。而且，他们更希望回到国内来施展才华，因为中国市场较大，而且有创业氛围。这也让杨向阳意识到了中国创造时代的到来。

2011年，他开始转型，计划用十年时间在生命科学领域以外的高科技领域发力，并制定了打造“中国创造”系列的目标。

他认为，中国已经到了从“中国制造”、“模仿跟踪”向“中国原创”转型的时机。所谓“中国创造”，即在一些重要领域，从底层专利到企业运营都以中国人为主导。

他的“中国创造”是一个系列投资，重点关注五个领域：

一是显示，联合创办了眼擎科技，投资了光峰科技、柔宇科技；

二是新能源，联合创办了逗哈科技、容大智造、广西源正、硬核派电机；

三是生物能源，联合创办了小藻科技；

四是消费升级，联合创办了态度定制；

五是新材料，联合创办了光羿科技。

在杨向阳看来，如果说天使投资是一个高风险行业，那么硬科技的天使投资，就是玩命。但是为什么还有人喜欢去干？一是热爱；二是内心深处有些地方一定会有追求某些特定事物的成就感；三是想赚大钱，因为高风险对应高回报。

“完美项目”应该具备“四有”

在杨向阳看来，推动创新创业最根本的要素，就是投资。投资越发达、越踊跃，对创新创业的吸引力就会越强。在杨向阳的投资逻辑里，自然有一套他自己的“标准”。

在他眼里，完美的项目应该做到“四有”：

第一，有用。做一件事一个产品最起码得有用。单纯有用不一定就能够成功，或者说往往不成功，因为这个时代有用已经过时了。甚至可以说现在市面上提供的产品都是过时的状态。我们做事情的首要元素就是有用。

第二，有趣。这件事可能看起来没有什么用，但是很好玩很有意思。怎么做到有趣?自己本身是一个非常没趣的人，自己本身不知道什么是趣，怎么能做到有趣。

第三，有态度。就是你要有自己的价值主张。比如制药行业，“我是做药者，就要做出治病救人的好药”。这就是态度，它有一种价值主张。当你的产品赢得很大市值的时候，如果没有好的态度，也不会成为一个好的企业。

最后一条，要有意义。对人和社会要有意义，最起码是无害的。

在杨向阳看来，一个人真的要谦卑要身体力行的学习然后形成自己的认知，形成自己的独立思考，有自己精神的时候，才能真正成为自觉的人。当不能成为自觉的人时，想要做出伟大的企业，是不可能的。

在2020中国天使创投峰会暨第七届黄浦江论坛上，嘉宾大学创办人吴婷与杨向阳讨论了关于投资的“新思路”。

当被问到有什么正在看好的项目和技术时，杨向阳说道：“我想还是在硬科技领域里面，再花一两年时间看是否能够淘到一个具有开创性的技术项目，这是我所追求的。现在好的东西越来越多，被人发掘地也越来越多了，我比较喜欢那些最早被我发现，由我去剖析的。这个技术可能今天刚刚开始萌芽，但两三年以后会起来，五年以后会发展。”

趋利和急功近利的文化是现在发展天使投资的难处。杨向阳不认为自己是“大佬”。原因很简单，他是出着天使的钱，干着保姆的活儿。